投資者趨於精明：解析公司現金流與現金流量表

現今的投資者已不僅僅關注利潤，而是從多個角度評估公司的營運狀況。其中一個關鍵指標是「現金流」！就像一個人即使收入高，若花費不當導致收支不平衡，財務狀況就會不健康，未來也難以積蓄。對於公司而言，若缺乏足夠的現金流，就無法應對突發開支或進行有利於業務發展的投資。

現金流（Cash Flow）是指企業在特定時期內，通過各種經濟活動（包括經營活動、投資活動、融資活動和非經常性項目）所產生的現金和現金等價物（Cash Equivalents）的流入和流出總額。只有實際收到的資金才會被計入現金流，未付款項只是合約上應支付而未支付的帳款，不屬於現金流的一部分。

評估公司生產現金和現金等價物的能力以及對現金的需求，需要掌握公司的現金流狀況，以便更好地做出投資決策。公司的現金流可以分為三類：

  1. 經營活動現金流（Cash Flow from Operating Activities），反映公司日常營運過程中賺取或花費的現金。這包括了公司的收入、支出和營運資金的變化。
  2. 投資活動現金流（Cash Flow from Investing Activities），反映進行物業及設備等資產買賣、股權投資、以及收購等的現金流出。公司需要持續花費在營運資產上，也就是所謂的「資本開支（Capital Expenditure）。
  3. 融資活動現金流（Cash Flow from Financing Activities），反映透過貸款或集資等獲得或支付的現金，以及向貸款方及股東支付的現金。
現金流量常用公式

透過以上三種分類，我們可以計算出兩個重要的現金流量指標：淨現金流量（Net Cash Flow）和自由現金流量（Free Cash Flow）。這兩個指標在管理中被廣泛使用，以下是兩個公式的詳細說明：

  • 淨現金流量（Net Cash Flow）：
    淨現金流量指的是一段時間內公司實際流入和流出的資金總值。這個指標能夠評估公司產生現金收入的能力，進而判斷其未來債務償還能力。

    公式：淨現金流 = 經營活動現金流 + 投資活動現金流 + 融資活動現金流

    淨現金流量的結果為正數表示公司持有的現金正在增加，反之則表示公司持有的現金量正在減少，可能意味著支出過多的情況。即使淨現金流量為正值，若主要現金收入來自融資活動而不是經營活動現金流，這可能代表公司的獲利能力需要進一步提升，才能確保長期穩定的經營。

  • 自由現金流量（Free Cash Flow）：
    自由現金流量表示公司實際可用於再投資或派息的營運收益。投資者可以透過這個指標了解公司是否擁有充裕的資金，用於股利發放或未來投資的用途，或在公司面臨困難時度過難關。

    公式：自由現金流 = 經營活動現金流 + 投資活動現金流

    自由現金流量的結果為正數，代表企業擁有充裕的可運用現金；反之則代表企業可運用的資金不足。這個指標能夠幫助我們評估企業的財務狀況和資金運用能力，尤其在面對困難時具有重要的意義。

企業的實際資金流入和流出可以透過「現金流」指標來衡量，而「利潤」則是指損益表中總收入減去銷售成本後所得的差額。這顯示出，儘管現金流和利潤都可以用來評估公司的業績，但它們之間並沒有直接的關聯。要確定一家公司的經營狀況是否健康，不能僅僅關注「利潤」，還需要同時關注「現金流」，否則就可能存在以下問題：

  1. 延遲或拖欠付款：成功銷售的金額會立即被記錄為收入並顯示在損益表中。如果公司無法立即收到全部款項，就只能用實際收到的部分作為現金流來應對經營支出。如果客戶拖欠付款，公司甚至可能無法收回全部款項，從而形成壞賬。因此，雖然「應收帳款」等項目可以提高利潤，但並不會帶來現金流。
  2. 還債：如果公司的部分啟動資金是通過借貸來的，那麼償還貸款本金的支出是不會反映在損益表和利潤上的，但會反映在記錄還款項目的現金流上。
  3. 購買存貨：如果公司投入資金向批發商購買額外存貨，可能需要先支付款項，然後經過一段時間後才能實現銷售，這樣也會降低公司在實際收到全額款項之前的現金流。

因此，利潤可以用來評估一項投資在特定時期內帶來的盈利，而現金流則是進行投資和經營時的財務規劃指標，用於評估資金借貸和使用。

公司所需的資金越少，其現金流就越多；反之，現金流越少就代表需要的資金越多。當公司出現現金流不足時，可能無法支付日常業務支出，或無法應對突發困難，進而導致資金鏈斷裂，周轉不靈。嚴重情況下，企業可能被迫賣出資產或停止營運，並出現虧損。中小型企業通常資產不多，當面臨資金不足時，銀行可能不願意給予過多貸款，且需要支付高昂利息，進一步降低企業籌資能力。目前，香港有超過40個由不同政府決策機構和部門管理的資助計劃，旨在支持各行業中小企業的發展和營運。所有香港中小企業都有資格申請政府的資助基金，其中一些主要資助計劃的範圍包括：

雖然中小企業可以向銀行申請貸款，但由於銀行在審批中小企業貸款時需要花費冗長的時間並涉及繁複的手續，因此市場上提供了一些其他的融資計劃，包括：

 

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